电驴，能否摸着摩托车过河？

两轮车市场正经历显著消费分化：摩托车销量攀升，而电动自行车行业出现萎缩。

存量市场积累的增长风险，叠加新国标实施与外卖行业变化等因素，导致两轮电动车市场在2026年遭遇整体下滑，即便是雅迪、爱玛这样的行业领军者也难以规避这一趋势。

与之形成对比的是，沉寂二十年的摩托车领域，凭借海外拓展、大排量高端化转型、全地形车业务调整，以及张雪机车引发的多次网络热潮，重新实现了难得的高质量增长。

两轮电动车行业能否借鉴摩托车的发展路径，在更具潜力的电动自行车细分市场中，寻找到新的突破口？

危机并非突然降临

两轮电动车市场面临的困境，其突然性出乎许多人意料。

2026年上半年，国内两轮电动车累计内销量为2825.2万台，较去年同期下降12.6%。 在这一剧烈波动中，即便是头部企业也几乎无一幸免。

行业龙头雅迪控股（01585.HK），上半年电动自行车销量为414.81万台，同比减少37.8%，电动踏板车销量为348.42万台，同比增长63.7%，两者合计总销量763.23万台，同比下降13.2%。

2026年1月至6月，雅迪控股实现收入182.36亿元，同比下滑5.0%，净利润为12.01亿元，同比下降27.2%。

爱玛科技（603529.SH）未公布上半年的具体销量数据，但据机构估算，其上半年销量约为479万台，同比下降超过20%，主要下降领域同样集中在电动自行车。

近期披露的财务数据显示，2026年前三季度，爱玛科技营业收入为183.89亿元，同比下降12.82%，归母净利润为11.04亿元，同比大幅下降42.13%。

绿源集团控股（02451.HK）仅在半年报中披露了电动摩托车销售数据，为40.2万台，同比增长78.2%，位居国内电摩市场首位，但未披露占其销量主力的电动自行车数据。财报显示，其上半年营业收入为24.63亿元，同比下降20.4%，净利润为7508.2万元，同比下降31.8%。

此前，三大电动车品牌“雅爱台”之一的台铃，曾提交招股书寻求在港股主板上市，但7月底招股书失效后未再继续推进，这可能也与行业整体下滑态势相关。

两轮电动车市场在2025年尚能实现增长，为何到2026年便急剧逆转？

需要指出的是，两轮电动车行业的危机并非今年才突然出现，而是在存量市场背景下，已持续多年呈现“挤压式增长”与“结构性行情”。

由于新旧国标交替引发了去年的提前消费，加上外卖行业竞争降温导致今年新增骑手数量减少，这些因素使得2025年的高增长数据失真，从而令行业危机在2026年集中爆发。

行业统计显示，截至2025年底，我国两轮电动车（含电动自行车、电动摩托车）社会保有量约为4.5亿辆，销量增速下滑的趋势早已形成。

2025年9月1日起实施的电动自行车新国标，主要旨在平衡安全性、实用性与成本，但部分条款引发了争议和误解，同时一些厂商为达标而采取的极端设计也动摇了市场信心。

在两轮电动车之外，品类间的竞争也在侵蚀代步车市场的规模。一方面，娱乐性消费带动燃油摩托车销量上升，其代步功能向下覆盖了部分两轮电动车的使用场景；另一方面，新能源汽车中的入门级小型车，产品种类繁多且价格不断下探，吸引了部分两轮电动车用户的升级需求。

2026年，外卖行业竞争降温，新加入的外卖员数量减少，这也在一定程度上抑制了两轮电动车的销量增长。

两个月前，雅迪控股计划出资10.2亿元收购金箭100%股权。金箭被誉为“外卖神车”，凭借极致性价比策略，去年销量达300万台。 金箭创始人选择急流勇退，而雅迪在市场收缩之际展开合纵连横，这也反映了行业未来几年的市场预期。

内外出击挖掘增长

短期内，对于两轮电动车市场的下滑，不必过度担忧。由新国标等因素引发的阶段性波动，预计将在未来一两年内逐渐平缓收窄。

这个历经四十年发展、经过多次市场淘汰的产业，已走出同质化竞争的初级阶段，形成了稳定的头部格局和差异化的竞争策略。

爱玛突出外观设计，你在街头看到的各类治愈系、小清新风格的两轮电动车，以及IP联名款，大多出自爱玛；台铃主打长续航，多数车型续航里程可达百公里；绿源强调耐用性，号称“一部车骑10年”；行业老大雅迪则是注重综合实力的全能型选手，其即将收购的金箭也主打极致性价比……

面对消费者换车、购车意愿下降的行业难题，两轮电动车企业正通过产品升级和渠道创新等方式寻求突破。

如今，你花费三四千元购买一辆中档以上的电动自行车，手机钥匙、GPS定位、智能车灯等功能已堪比国产新能源汽车，部分厂商甚至开始探索定速巡航、自动驾驶、AI语音交互等高级功能。

雅迪等头部厂商正积极推进以钠离子电池替代铅酸电池，旨在以更轻的重量实现更长的续航里程，并构建更先进的能源供应生态系统。

由于售后和服务的复杂性，两轮电动车不适合传统电商渠道，因此错过了许多流量红利。近年来，随着线上线下融合以及本地生活业态的渗透，两轮电动车厂商和经销商开始在抖音等平台获取流量，以提升销售和履约能力，开辟了新的增长渠道。

在内部提升之外，两轮电动车还通过全球化和业务多元化，为自身在存量市场的传统业务之外，创造了更多增长可能性。

中国摩托车在2008年达到销量顶峰后，因政策、竞争等因素一路下滑，直到近年才因深耕海外市场而重新进入增长周期。中国的新能源汽车也正步入这一阶段。

两轮电动车的未来大致相似。从近年趋势来看，能否成功开拓海外市场，将成为决定行业整体竞争力的关键。

目前，头部品牌均将海外市场作为重点突破方向。绿源在2026年中报中表示，海外销量同比增长超过40%。为了更好地布局全球供应链，雅迪、爱玛、台铃三大巨头均在东南亚建立了生产基地。

在三巨头之外，绿源控股集团在海外布局上起步较晚，但在多元化方面迈出了更大步伐，瞄准了更具想象空间的具身智能业务，并将其列为公司的三大战略重点之一。

截至2026年上半年，绿源已推进超过10万套高精度行星减速关节模组和1万台完整机组的订单，其具身智能机器人业务线正逐步从技术及产品验证阶段，过渡到规模化制造及商业化阶段。

豪赌下一个赛道

市场往往会放大情绪，无论是产业上升期还是调整期皆是如此。当行业性冲击来临，单一市场经历阵痛，部分中小参与者退出，头部厂商进行防守与反击，最终将有人穿越周期、迎来新生。

因此，从长期视角来看，对于任何被视为夕阳产业的市场，都不应“一棍子打死”。

以摩托车市场为例，经过近20年的沉寂，它最终通过布局海外市场、发展大排量高端化以及多元化全地形车业务，重新站上了全球市场之巅。

当行业穿越周期，都不会以同样的方式回归。车市的每一次跨越式增长，大多源于车型升级。摩托车、新能源汽车如此，如今两轮电动车市场也面临类似机遇。

此前，在电动车市场的激烈竞争中，已有部分品牌尝试车型多元化。九号公司（689009.SH）于2023年进入全地形车领域，最近三年分别实现了1.8万台、2.4万台、2.7万台的稳定销量。

不过，全地形车源于摩托车，且市场相对固化。真正适合中国两轮电动车品牌的，依然是电动路线下的电动助力车、电动滑板车、电动平衡车等产品，其中以电动助力车（也称“电动自行车”、E-Bike）为首。

欧美市场对电动摩托车有严格的厂商和用户监管，包括限速、限重，并要求持证驾驶、佩戴护具等，但对电动助力车的要求相对简单。

相较于摩托车和电动摩托车，电动助力车的理念更接近自行车，更符合欧美市场的减碳趋势和生活方式。

因此，中国市场上更为常见的两轮电动车，大部分出口到东南亚、非洲、拉丁美洲等地区。要进入价值更高的欧美市场，电动助力车是一个较为明确的方向。

多年前，绿源就曾为自己设定了三大增长曲线：两轮电动车、电动助力车、换电及车生态业务。

用全地形车征服美国市场的涛涛车业，并未选择在该细分市场持续深耕，而是将注意力转向了更宏大的低速出行市场，瞄准了低速电动车、电动自行车、电动滑板车、电动平衡车等新业务。

在多家研究机构披露的数据中，电动自行车E-Bike都被视为出行市场中一颗冉冉升起的新星。最乐观的Grand View Research预计，2025年全球E-Bike市场规模约为697亿美元，2026年将达779亿美元，到2033年将增至1443亿美元，复合年均增长率达9.2%。

而且，在这个中国消费者关注度不高、但全球化程度更高的市场中，同样是中国企业占据主导地位。

富士达被称为“自行车界的富士康”，为多个全球顶级品牌代工，近年来的增长点已从传统自行车转向电助力自行车；风靡欧洲的电助力车品牌TENWAYS，起步于中国深圳，总部设在荷兰，供应链集中在中国和欧洲，将全球化运作到极致。这两家公司均在其目标市场冲击IPO，且津富士达（603468.SH）已成功上市。

同时，大量自行车、两轮电动车和出行生态公司正密集进入电动自行车市场，预示着电助力车正处于爆发前夜。

目前的问题是，电动自行车的渗透率、总销量和价格，能否支撑起一个正在崛起的新兴市场？这个市场最终可能仍是中国公司的全球竞争。那么，自行车派与两轮电动车派，谁将最终代表各自阵营，夺得电动助力车的桂冠？